Pohjoismaisessa kiinteistömarkkinassa on tapahtunut alkuvuoden 2024 aikana positiivistakehitystä ja uskomme kiinteistömarkkinan olevan nyt markkinasyklin käännekohdassa.Ammattimaisten sijoittajien välinen transaktiomarkkina on kasvanut Norjassa (+78 %) jaRuotsissa (+12 %) viime vuoteen verrattuna. Vilkastumista odotetaan myös Suomentransaktiomarkkinaan, joka on tyypillisesti seurannut erityisesti Ruotsin kiinteistömarkkinaapidemmällä aikavälillä. Myös rahoituksen saatavuus listatuille kiinteistöyhtiöille on helpottunutselvästi vuoden 2024 aikana ja tämän vuoden aikana erääntyvistä joukkovelkakirjalainoista jonoin 60 % (2,8 miljardia euroa) oli uudelleenrahoitettu toukokuun loppuun mennessä.
Euroopan keskuspankki aloitti odotetusti ohjauskorkojen laskun kokouksessaan 6.kesäkuuta. Tällä hetkellä markkinat odottavat, että koronlaskuja tulisi tämän vuoden aikanayhteensä kaksi tai kolme, ja ohjauskorkojen laskun odotetaan jatkuvan vuoden 2025 aikana.Esimerkiksi kolmen kuukauden euribor-futuurit ovat jo selvästi tämän hetken euriborejamatalammalla tasolla. Lisäksi Saksan valtion 10-vuotisen velkakirjan vuotuinen tuotto onlaskenut lokakuun 2023 korkeimmalta lähes 3,0 %:n tasolta noin 2,4 %:n tasolle. Viidenvuoden swap-korko on laskenut syyskuun 2023 korkeimmalta 3,5 %:n tasolta nykyiselle noin 2,8 %:n tasolle.
Laskeva korkotaso tukee uusia kiinteistöinvestointeja vieraan pääoman kustannuksenkeventyessä. Lisäksi huomionarvoista on, että useimpien eurooppalaisten listattujenkiinteistöyhtiöiden riskipreemio, eli markkinakoron lisäksi maksettava yhtiökohtainen korko,on laskenut joukkovelkakirjamarkkinoilla huomattavasti. Suurimpien yhtiöiden osaltariskipreemio on laskenut jopa kokonaisilla prosenttiyksiköillä. Esimerkiksi pohjoismaistenkiinteistöyhtiöiden keskimääräinen riskipreemio on velkakirjojen liikkeeseenlaskussa laskenutvuoden takaisesta noin 4 %:n tasolta selvästi alle 2 %:n. Eurooppalaisten listattujenkiinteistöyhtiöiden osakekurssit ovat myös kääntyneet nousuun: indeksitasolla niidenosakekurssit ovat tällä hetkellä yli 30 % korkeammalla kuin vuoden 2023 alin taso.Pohjoismaissa listattujen kiinteistöyhtiöiden osakekurssit ovat nousseet alimmalta tasoltakeskimäärin jo yli 40 %.
Vuoden 2024 aikana Suomessa on toteutunut kiinteistöportfoliokauppoja erityisestiasuinkiinteistöissä, ja odotamme laskevan korkotason lisäävän kaupan aktiivisuuttaloppuvuoden aikana. Odotamme myös, että Suomen uudisrakentamisen merkittävähidastuminen vaikuttaa myöhemmin myönteisesti erityisesti asuntojen hintaan.
Erikoissijoitusrahasto Titanium Hoivakiinteistön, Titanium Baltia Kiinteistön ja TitaniumAsunnon kiinteistöportfoliot, vuokrasopimukset, vuokrausasteet ja pitkän aikavälinkäyttötarpeet ovat vahva perusta salkunhoidolle myös tulevaisuudessa. Odotammemarkkinaolosuhteiden kehittymisen vaikuttavan myönteisesti kiinteistörahastoihimme.
Lähteet: Nordic Real Estate Update, 28th May 2024, ColliersBloomberg
Riskit
Kuten mihin tahansa sijoittaessa, myös Titaniumin kiinteistörahastoihin sijoittaessa onotettava huomioon epävarmuustekijät ja riskit. Suositeltu sijoitusaika Titaniuminkiinteistörahastoihin on vähintään viisi vuotta. Kiinteistörahastoihin liittyy muun muassakohderiski, joka viittaa tilanteeseen, jossa kiinteistökohteen ominaisuuksien heikkeneminenjohtaa omaisuuden arvon alenemiseen. Markkinariskit kiinteistösijoittamisessa toisaaltajuontuvat kiinteistöjen arvonkehityksestä, sijoittajien tuotto-odotuksista sekä kiinteistöjenasemasta suhteessa muihin sijoituskohteisiin. Kiinteistörahastoihin liittyy myös likviditeettiriskieli riski siitä, että sijoitusten realisointi etenkin heikossa markkinatilanteessa voi johtaatappioihin ja viivästyttää lunastusten maksamista. Kiinteistöjen tai kiinteistöarvopapereidenmyyminen voi toisinaan edellyttää pitkääkin realisointiaikaa. Riskit ja niiden hallintakeinotovat kuvattuina tarkemmin rahastojen rahastoesitteissä, ja suosittelemme tutustumaan niihinhuolellisesti.
